Earning Sharing Regulation


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El Earning Sharing Regulation (ESR) es un tipo de price cap que permite que los consumidores compartan con la empresa regulada las ganancias realizadas durante el periodo regulatorio. El ESR no es por tanto un price cap puro, sino que se considera una regulación híbrida que limita los beneficios extraordinarios de la empresa.[1]

Siguiendo a Sappington (2002, pp.228-230), el siguiente gráfico ilustra el funcionamiento del ESR. En el eje de abscisas situamos la tasa de retorno de la empresa y en el eje de ordenadas las ganancias que el regulador autoriza a la empresa.


Imagen:EarningSharingRegulation.png


El punto x representa la tasa de retorno que se espera que tenga la empresa antes de empezar el periodo regulatorio. Teniendo esto en cuenta, el regulador indica como remunerará a la empresa si se desvía de esta tasa esperada. De esta forma, establece como la empresa y los consumidores compartirán los beneficios que se produzcan efectivamente.

La franja de puntos entre x’ y x’’ muestra las tasas de retorno que la empresa regulada puede apropiarse individualmente sin tener que repartirlo con los consumidores. Sin embargo, si la empresa tiene un retorno menor que x’ el regulador autoriza a la empresa a ganar un poco más de lo que le correspondería. Si los beneficios son menores que y la empresa obtiene un retorno mínimo garantizado de A. Por otro lado, si la empresa obtiene un retorno superior a x’’, el regulador autoriza a la empresa un retorno menor del que le correspondería. La diferencia entre el retorno que genera la empresa y el que recibe se traslada a los consumidores mediante rebajas en el precio del servicio. Cuando los beneficios son mayores que z, cualquier ganancia adicional se cede completamente a los consumidores. De este modo, la empresa tiene una ganancia máxima autorizada de B.

En resumen, al aplicar el ESR el regulador estima los beneficios futuros de la empresa. Posteriormente, fija un límite máximo y mínimo al beneficio que se puede apropiar la empresa. Por otro lado, existe un rango de beneficios en el que la empresa recibe una compensación si tiene menos beneficios de los que se esperaba. Existe un rango de beneficios mayor en el que la empresa recibe exactamente la rentabilidad que gana. Finalmente, hay un rango de beneficios superior en el que la empresa recibe menos de lo que le gana. Pasado este nivel, todo el aumento de beneficios pasa a los consumidores.


Tipos de Earning Sharing Regulation

Existen varios sistemas para que las empresas reguladas y los consumidores compartan los beneficios. A continuación analizamos los más habituales.

  1. Pagos directos a los clientes. Una parte de los consumidores se trasladan a los consumidores a través de descuentos en el precio. Este método tiene la característica de que muestra claramente a los consumidores los beneficios que obtienen gracias a la regulación por incentivos.
  2. Profit Sharing.[2] En esta variante del ESR los beneficios se reparten a los consumidores a través de reducciones de precios durante el periodo de vigencia del price cap. De este modo, los precios cada vez están más cerca de los costes. En principio, esta regulación beneficia a los consumidores cuando el beneficio conseguido es mayor que el esperado. Sin embargo, esta regulación también supone que los precios aumenten cuando el beneficio conseguido es menor que el esperado. En cualquier caso, la literatura muestra que esto no es el mejor tipo de price cap. Usar como base de regulación los beneficios de la empresa puede generar numerosas distorsiones.[3]
  3. Sliding Scale.[4] Los precios están relacionados con los dividendos que reciben los inversores. Con el Sliding Scale los precios se ajustan de forma automática cuando los dividendos difieren en exceso de los dividendos esperados por el regulador. En el caso en el que la empresa consiga reducir los costes, y como consecuencia pueda ofrecer unos dividendos por encima de los esperados, los precios deberán reducirse. De todas formas, la reducción de precios no debe impedir que la empresa regulada obtenga beneficios, como incentivo a la eficiencia.
Las principales ventajas de Sliding Scale son que incentiva a la empresa a la reducción de costes y que es fácil de aplicar. Los inconvenientes son que no tiene en cuenta los cambios en el mercado que pueden perjudicar o beneficiar a la empresa y que no tiene en cuenta la regulación individual del precio, sino que regula el precio medio de una cesta de servicios.


Ventajas e inconvenientes del ESR

La aplicación del ESR tiene las siguientes ventajas:

  1. Incentiva la eficiencia. El ESR se utiliza cuando se considera que la empresa regulada tiene capacidad para reducir costes. El ESR incentiva a la eficiencia cuando la empresa obtiene una tasa de retorno menor de la esperada.
  2. Evita que la empresa tenga beneficios o pérdidas extraordinarias. El regulador establece un mínimo y máximo a las ganancias de la empresa.
  3. Aumenta el excedente de los consumidores. Si la empresa obtiene unos beneficios extraordinariamente altos estos se trasladan a los consumidores.

El ESR presenta varios problemas que pueden desaconsejar su utilización:[5]

  1. No es la mejor regulación para mejorar la eficiencia. El regulador podría incentivar más la eficiencia si permitiera que la empresa regulada se quedase con una parte de sus ganancias, incluso cuando estas ya son muy altas. No obstante, si en la práctica se limita la tasa de retorno es porque la empresa podría conseguir beneficios muy por encima de lo que socialmente se considera aceptable. En efecto, el regulador trata de combinar el aumento de la eficiencia con la maximización del excedente del los consumidores.
  2. Reduce los incentivos a la inversión. Si la empresa invierte, los beneficios de la inversión se deben repartir con los consumidores. Por el contrario, si la inversión no tiene éxito, la empresa tiene que soportar las pérdidas en solitario.
  3. El regulador puede alterar los incentivos de la empresa regulada. El regulador puede promover la entrada en el mercado de nuevas empresas, o puede rechazar que determinados costes de la empresa se consideren en el cálculo del ESR, por considerarlos innecesarios. Si existen costes de la empresa que no son tenidos en consideración, entonces el beneficio calculado aumenta, y la empresa se verá obligada a repartir sus beneficios con los consumidores.
  4. Reducción del bienestar global. La reducción del bienestar se puede producir cuando la tasa de reparto con los consumidores es alta, ya que reduce los incentivos a la eficiencia.

Notas

  1. ↑ Un análisis más profundo de este mecanismo se puede encontrar en Sappington, D. (2002), Price Regulation, en Cave, M. E., S. K. Majumdar y I. Volgelsang, eds., Handbook of Telecommunications Economics, Volume 1, Amsterdam: Elsevier Science B.V.
  2. ↑ Baldwin, R. y M. Cave (1999), Understanding Regulation: Theory, Strategy and Practice, Oxford: Oxford University Press.
  3. ↑ Mayer, C. y J. Vickers (1996), Profit-Sharing Regulation: An Economic Appraisal, Fiscal Studies, Vol. 17, 1, pp. 1-18.
  4. ↑ Baldwin, R. y M. Cave (1999), Understanding Regulation: Theory, Strategy and Practice, Oxford: Oxford University Press Joskow, P.L. y R. Schmalensee (1986), “Incentive Regulation for Electric Utilities”, Yale Journal on Regulation, Vol. 4, 1, 1-49
  5. ↑ Sappington, D. (2002), “Price Regulation,” en Cave, M. E., S. K. Majumdar y I. Volgelsang, eds., Handbook of Telecommunications Economics, Volume 1, Amsterdam: Elsevier Science B.V.


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